IRR lub wewnętrzna stopa zwrotu

IRR jest specjalnym zastosowaniem logiki obliczania NPV lub wartości bieżącej netto. Jest to powszechnie stosowana koncepcja w analizie projektów i inwestycji, w tym w budżetowaniu kapitałowym. IRR projektu lub inwestycji jest stopą dyskontową, która daje zerową wartość bieżącą.

Obliczanie IRR to sposób na analizę inwestycji, dla której przewidywane (lub rzeczywiste) zwroty zmieniają się z roku na rok lub z okresu na okres. Z wyjątkiem instrumentów dłużnych, które zapewniają stałą stopę zwrotu w ciągu całego życia, takie zróżnicowanie jest normą. Metodologia IRR jest urządzeniem do uzyskiwania pojedynczej, średniej złożonej stopy zwrotu z takiego scenariusza.

Jeśli rzeczywista stopa dyskontowa (która jest teoretycznym kosztem funduszy dla danej firmy lub inwestora) jest niższa niż wewnętrzna stopa zwrotu, projekt lub inwestycja powinny zostać podjęte. Jest to reguła podejmowania decyzji, gdy IRR jest wykorzystywany jako narzędzie analityczne do oceny projektów lub inwestycji.

Prosty przykład numeryczny

Pożyczasz komuś 1000 dolarów. Zgodnie z warunkami pożyczki pod koniec pierwszego roku otrzymasz wypłatę odsetek w wysokości 11% (110 USD) i 20% wypłaty odsetek (200 USD) na koniec drugiego roku, w którym to czasie również otrzymasz zwrot kwoty 1000 USD.

Twoja wewnętrzna stopa zwrotu lub wewnętrzna stopa zwrotu dla tej pożyczki wyniesie 15,1825%.

Oto dowód tego wyniku:

Wartość bieżąca 110 USD wynosi 95,50 USD, przy stopie dyskontowej 15,1825%.

To znaczy 110 USD / 1,151825 = 95,50 USD

Tymczasem wartość bieżąca 1200 USD to 904,50 USD, przy stopie dyskontowej 15,1825%.

W szczególności 1.200 USD ((1.151825) ^ 2) = 904,50 USD

I 95,50 $ + 904,50 $ = 1 000,00 $

Obliczanie IRR

Kalkulator finansowy HP12c to klasyczne narzędzie, nadal powszechnie używane do obliczania IRR lub wewnętrznej stopy zwrotu. Co więcej, większość programów do arkuszy kalkulacyjnych, takich jak Microsoft Excel, oferuje możliwość ich obliczenia.

Wykorzystanie IRR

Wewnętrzna stopa zwrotu jest, jak już wcześniej wspomniano, uświęconym narzędziem w różnych obszarach finansów. Na przykład w analizie projektu często używa się go do określenia, czy dany projekt powinien zostać podjęty. Jednakże, jak wyjaśniono w następnej sekcji, zastosowanie IRR w tak przyszłościowy sposób ma ograniczenie w odniesieniu do prognozowanych wartości, które mogą, ale nie muszą, zaowocować.

W sposób retrospektywny IRR służy do oceny rzeczywistych wyników inwestycji. Fundusze inwestycyjne, w szczególności fundusze hedgingowe, zwykle określają go jako kluczowy wskaźnik swoich osiągnięć.

Ogólnie rzecz biorąc, IRR jest powszechnie stosowaną miarą do oceny rzeczywistych lub potencjalnych inwestycji, w których zwroty były zróżnicowane lub mogą się zmieniać w czasie. W powyższym prostym liczbowym przykładzie potencjalny pożyczkodawca otrzymuje średni roczny zwrot złożony w wysokości 15,18% od swoich pieniędzy i powinien porównać to z innymi możliwościami inwestycyjnymi, aby ocenić jego celowość.

Ograniczenia analizy IRR

Prognozowane lub prognozowane zwroty mogą nie zostać zrealizowane zgodnie z oczekiwaniami.

Projekt lub inwestycja o niższej przewidywanej wewnętrznej stopie zwrotu może być korzystniejsza, jeżeli niższą wewnętrzną stopę zwrotu można uzyskać na większej kwocie głównej. Na przykład możliwość zarobienia 30% na inwestycji o wartości 100 000 USD przynosi większe absolutne nagrody niż 40% na 1000 USD.

Projekt lub inwestycja o niższej przewidywanej wewnętrznej stopie zwrotu może być korzystniejsza, jeżeli niższą wewnętrzną stopę zwrotu można uzyskać przez dłuższy okres. Na przykład, zarabiając 30% w ciągu czterech lat, co prawie potraja twoją inwestycję, prawdopodobnie jest lepszą alternatywą niż zarabianie 40% tylko przez jeden rok i mając bardzo niepewne perspektywy na reinwestycje po tym.

Ogólna wewnętrzna stopa zwrotu portfela inwestycyjnego nie jest średnią wewnętrznych stóp zwrotu dla każdego projektu, papieru wartościowego lub inwestycji w nim. Przeciwnie, ogólna wewnętrzna stopa zwrotu portfela z wysokimi początkowymi zwrotami kapitału jest zazwyczaj większa niż ogólna wewnętrzna stopa zwrotu portfela, w którym większość zysków przychodzi później, nawet jeśli ta ostatnia ma większe zyski całkowite w czasie. W związku z tym menedżerowie private equity często starają się uzyskać wyższą wewnętrzną stopę zwrotu z portfela inwestycyjnego, dokonując wcześniejszej wypłaty wygrywających inwestycji, przy jednoczesnym dłuższym utracie inwestycji.

Znany również jako -Wewnętrzna stopa zwrotu, stopa zwrotu, złożona stopa zwrotu, odsetki złożone.