Jakie są pożyczki na subskrypcję kapitału?

Kredyty subskrypcyjne na połączenia kapitałowe są oferowane przez dział bankowości prywatnej Goldman Sachs klientom o wysokiej wartości netto, którym brakuje środków na inwestycje w fundusze private equity. Ten produkt pożyczkowy ma zatem podstawowe podobieństwo do klasycznej pożyczki marżowej, która ma również na celu ułatwienie zakupu inwestycji.

Uzasadnienie promowania pożyczek na subskrypcję kapitału:

Zarówno Goldman Sachs, jak i konkurencyjna bankowość inwestycyjna i firma papierów wartościowych Morgan Stanley agresywnie poruszają się, aby rozwinąć działalność bankowości prywatnej i przekształcić je w główne centra zysku. Goldman przewiduje, że jego początki nowych pożyczek kapitału subskrypcyjnego mogą wkrótce osiągnąć 750 milionów dolarów rocznie. Całkowity portfel kredytów udzielonych przez bank prywatny Goldman osiągnął 13,8 mld USD do połowy 2012 r., W tym kredyty hipoteczne (między innymi rodzaje kredytów indywidualnych i komercyjnych).

Ryzyko związane z tym biznesem:

Jedną z kluczowych kwestii związanych z zarządzaniem ryzykiem związanym z pożyczkami na abonamentowe połączenia kapitałowe jest to, że zabezpieczające je zabezpieczenia (w szczególności udziały posiadane przez klientów w funduszach private equity) są zwykle bardzo niepłynne. Sprzedawanie pozycji może być bardzo trudne i tam, gdzie to możliwe, podlega surowym przecenom. Kontrastuje to z tradycyjną pożyczką zabezpieczającą, która jest zabezpieczona przez znacznie bardziej płynne akcje i obligacje w obrocie publicznym. Pod wieloma względami pożyczki zabezpieczone kapitałem prywatnym mają zatem więcej wspólnego z kredytami hipotecznymi niż z pożyczkami zabezpieczonymi.

Być może właśnie z tego powodu Goldman Sachs zatrudnia specjalistów ds. Kredytów hipotecznych w swoim dziale bankowości prywatnej, aby nadzorować powstawanie i późniejszą wycenę tej nowej kategorii kredytów.

Promowanie bankowości prywatnej:

Prasa bankowości prywatnej Goldmana i niektórych jego wiodących konkurentów została pobudzona, po części, przez nowe i proponowane regulacje, które generują lub obiecują stworzyć negatywny wpływ na potencjał zarobkowy ich tradycyjnych podstawowych działalności w bankowości inwestycyjnej i handlu papierami wartościowymi. W szczególności do niedawna Goldman Sachs był znany z wysoce dochodowej operacji handlowej na własny rachunek, która była głównym czynnikiem wpływającym na wynik finansowy firmy. Jednak podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Zarówno Goldman Sachs, jak i Morgan Stanley zostali zreorganizowani jako spółki holdingowe banków w celu zakwalifikowania ich do pomocy federalnej w ramach programu TARP.

Chociaż Goldman Sachs nie potrzebował takiej pomocy, byli zmuszeni do przyjęcia go przez rząd federalny zgodnie z teorią, że jego udział zmniejszy stygmatyzację związaną z uczestnictwem, a tym samym złagodzi negatywny wpływ na innych, mniej wiarygodnych odbiorców. Obecnie, jako spółki holdingowe banków, firmy takie jak Goldman Sachs i Morgan Stanley są obecnie regulowane jako takie, a nie tylko jako firmy zajmujące się papierami wartościowymi. W szczególności tak zwana zasada Volckera proponuje zakazanie wszelkich transakcji zastrzeżonych przez instytucje bankowe, które obejmują obecnie takie firmy jak Goldman Sachs, Morgan Stanley i wiele ich firm partnerskich.

_{Źródło: „Jednostka banku prywatnego Goldmana zwiększa akcję kredytową” Financial Times, 6 września 2012 r.}

Znany również jako

pożyczka na papiery wartościowe

Przykłady: Ponieważ klient nie miał wystarczającej gotówki na zakup nowego funduszu private equity sprzedawanego przez Goldman Sachs, zaciągnął pożyczkę na subskrypcję kapitału.