Zrozumienie wzajemnej rachunkowości funduszy

Rachunkowość funduszy wzajemnych ma kluczowe znaczenie dla systemu finansowego, biorąc pod uwagę rosnącą preferencję funduszy inwestycyjnych do bezpośredniego inwestowania w papiery wartościowe, takie jak akcje i obligacje. W szczególności wielu, jeśli nie większość, indywidualnych inwestorów i klientów detalicznych ma większość swoich oszczędności w sponsorowanych przez pracodawców planach 401 (k), które zazwyczaj oferują wybór funduszy inwestycyjnych jako wybór inwestycyjny. Produktem końcowym rachunkowości funduszy inwestycyjnych jest dokładna wycena tych instrumentów inwestycyjnych oraz prawidłowe przypisanie dochodów z inwestycji posiadaczom tych funduszy.

Są to zatem główne obawy głównych dyrektorów finansowych, kontrolerów i kierowników operacyjnych towarzystw funduszy inwestycyjnych.

Aspekty rachunkowości wzajemnych funduszy

Obejmuje on szereg podstawowych zadań, które mogą być wykonywane przez personel wewnętrzny lub zlecane innym dostawcom, takim jak banki powiernicze:

• Codzienne obliczanie wartości portfela inwestycyjnego. Zobacz omówienie wartości aktywów netto (NAV) poniżej.
• Przewidywanie i rejestrowanie wszystkich dochodów, takich jak dywidendy i odsetki.
• Prawidłowo naliczane odsetki od obligacji i innych podobnych papierów wartościowych o stałym dochodzie utrzymywanych w portfelu inwestycyjnym.
• Odpowiednio amortyzuje rabat lub premię przy zakupie obligacji. Zobacz szczegółowe wyjaśnienie poniżej.
• Rejestrowanie wszystkich transakcji na papierach wartościowych, takich jak kupno i sprzedaż inwestycji portfelowych.
• Rejestrowanie wszystkich zrealizowanych zysków kapitałowych, zarówno krótkoterminowych, jak i długoterminowych, wynikających z transakcji na papierach wartościowych w funduszu.

• Rejestrowanie wszystkich wpływów i wypływów środków z tytułu zakupów i wykupów akcji przez inwestorów.
• Prowadzenie ewidencji posiadanych akcji i transakcji dokonanych przez każdego akcjonariusza funduszu.
• Śledzenie dystrybucji dochodów i zysków kapitałowych dla akcjonariuszy funduszu.

W najlepszych działach księgowości funduszy inwestycyjnych działania te będą wysoce zautomatyzowane. Jednak niektóre ręczne wprowadzanie, recenzje i korekty mogą nadal być konieczne.

Wartość aktywów netto

Często w skrócie NAV, jest to łączna wartość portfela inwestycyjnego funduszu inwestycyjnego podzielona przez liczbę pozostających w obrocie akcji. Standardowa konwencja polega na obliczaniu NAV na koniec każdego dnia handlowego, w oparciu o ceny zamknięcia wszystkich posiadanych papierów wartościowych. NAV uwzględnia również inne działania wymienione powyżej.

Zlecenia zakupu lub sprzedaży akcji funduszu wspólnego inwestowania są realizowane po zamknięciu NAV na dany dzień, jeżeli zostaną otrzymane przed zamknięciem rynku. Jeśli nie, są one realizowane po zamknięciu NAV na następny dzień handlowy.

Amortyzacja obligacji

Gdy obligacje są nabywane z dyskontem lub premią do ich wartości nominalnej (to jest po cenie niższej lub wyższej niż wartość główna, która zostanie zwrócona inwestorowi, który ją posiada, gdy zapadnie obligacja), różnica między ceną zakupu a parą wartość jest rejestrowana w czasie jako korekta dochodu odsetkowego wygenerowanego przez obligację.

Dochód odsetkowy rozpoznany z obligacji kupionej z dyskontem będzie wyższy niż faktyczne otrzymane odsetki. W przypadku obligacji kupionej z premią będzie ona niższa. Efektem netto jest to, że dyskonto lub premia z tytułu zakupu obligacji utrzymywanych do terminu zapadalności nie będą ujmowane jako zysk lub strata kapitałowa, lecz raczej jako korekta wyniku odsetkowego. Amortyzacja obligacji jest obliczana codziennie przez fundusze inwestycyjne.

Studium przypadku

Jest to również doskonały przykład rodzajów zadań spotykanych w dziedzinie doradztwa operacyjnego. Wiodący bank powierniczy oferował usługi księgowe funduszy inwestycyjnych dla towarzystw funduszy inwestycyjnych, które już wykorzystywały je do przechowywania papierów wartościowych. W tym kontekście księgowość funduszy wzajemnych dotyczyła przede wszystkim codziennego obliczania wartości aktywów netto (NAV). Bank i jego klienci funduszy inwestycyjnych byli niezadowoleni z terminowości i dokładności obliczeń NAV.

Bank zaangażował zespół konsultantów z firmy księgowej Big Four do zbadania procesów w dziale księgowości funduszy inwestycyjnych i do zalecenia zmian w celu jego poprawy. Zespół konsultacyjny z firmy z Wielkiej Czwórki spędził kilka dni obserwując, jak działał dział księgowości funduszy inwestycyjnych, śledząc pracowników w trakcie wykonywania codziennych zadań. Konsultanci przeprowadzili również wywiady z pracownikami i ich menedżerami, aby lepiej zrozumieć, w jaki sposób postrzegają swoje obowiązki, a także ocenić, w jakim stopniu są oni kompetentni w dziedzinie rachunkowości funduszy wzajemnych.

Zbieranie informacji

Zespół konsultantów opracował szczegółowe schematy procesów w dziale i omówił je z kierownictwem, wskazując, gdzie można usprawnić procesy robocze. Konsultanci zasugerowali również ulepszoną automatyzację. Po uzyskaniu zgody kierownictwa banku konsultanci szukali dostawców oprogramowania, którzy mieli pakiety odpowiednie do sytuacji banku. Następnie zidentyfikowali jednego, który był gotów dostosować swój istniejący system do specyfikacji wymaganych dla unikalnej sytuacji banku i jego kombinacji klientów.

Planowanie procesu

Następnie konsultanci szczegółowo opracowali te specyfikacje i przeprowadzili szeroko zakrojone testy oprogramowania po ukończeniu każdego modułu, aby mieć pewność, że obliczenia zostały wykonane prawidłowo, a system był trwały i niezawodny. Faza testów akceptacyjnych użytkowników zajęła kilka miesięcy i wymagała wyjątkowej dbałości o szczegóły.

Gdy system został ostatecznie ukończony zgodnie ze specyfikacjami, zespół konsultacyjny nadzorował jego instalację i wdrożenie, a także prowadził szkolenia dla pracowników, pozostając na miejscu, dopóki bank nie poczuł się dobrze, że nowe procedury działają dobrze. W sumie projekt trwał prawie dokładnie rok, z zespołem trzech konsultantów na miejscu w banku.